Thursday, September 21, 2006

Government Debt- Still Wildly Understated


Our real debt level is way off the scale

After a lengthy enquiry, the Office for National Statistics has just published its revised estimates for public sector debt. At issue was the thorny question of whether taxpayer liabilities under PFI contracts constitute debt.

As you know, PFI involves the private sector funding and building new schools and hospitals etc, and then "renting" them to the public sector under longterm contracts- generally for 25-30 years. And as long as the facility is maintained in an operational condition, taxpayers are obligated to pay up- we're on the hook. Which under any real world definition, means PFI is debt.

We've blogged this many times, and based on the Treasury's latest projection of contracted PFI rental payments, we estimate the true value of this debt currently stands at £90bn (see here).

Unfortunately, after God knows what backroom arm twisting, the ONS has folded under pressure from Gordo, and decided that only £4.95bn needs to be included in its official total for public sector debt. That's just five out of 149 PFI projects.

We needn't go into its tortured reasoning (including a flimsy distinction between "finance" leases - debt - and "operational" leases - not debt*). We just need to remember its figures for public sector debt remain wildly understated, not just because of PFI, but also because they omit other big ticket liabilities like those unfunded public sector pension liabilities.

Here's a handy cut-out and keep comparison with The Truth:

  • PFI debt- ONS= £4.95bn (0.4% of GDP); The Truth= £90bn (7.2% of GDP)
  • Total Government Debt- ONS= £474.2bn (36.7% of GDP); The Truth= £1,800 bn (144% of GDP)

£1,800 bn is £75,000 for every household in Britain.

Relative to GDP, Gordo has already clocked up nearly as much debt as Lloyd George needed to fight the First World War. Pretty soon we'll be on a par with WW2- and that took us two decades of misery to pay down.

*Clarification from our eagle-eyed correspondent in Canary Wharf: "Although Operating Leases are off-balance sheet under most GAAP schemes (so many companies do the same trick), credit rating agencies recapitalise them and count them as debt when establishing a credit rating. So this will come back to sting the government (sooner than the actual debt will)."

2 comments:

  1. Với các dịch vụ đang cung cấp. Khi bạn cần giao hàng hãy liên hệ với chúng tôi. Ở Hà Nội, dịch vụ giao hàng nội thành hà nội của chúng tôi được đông đảo người dân ở thủ đô sử dụng. Bởi vì phí giao hàng nhanh của chúng tôi là tốt nhất.
    Ngoài ra đó những ai đang kinh doanh thì việc khách hàng yêu cầu sử dụng dịch vụ giao hàng thu tiền tận nơi chiếm rất cao.
    Hãy sử dụng dịch vụ của chúng tôi, vì chúng tôi chuyên nhận với các dịch vụ giao hàng online cho shop. Đảm bảo tiền sẽ chuyển về cho bạn nhanh nhất.
    Ngoài ra chúng tôi còn có các kho đạt tiêu chuẩn bảo quản thuốc tốt gsp rất thích hợp để bảo quản hàng hóa. Hãy liên hệ chúng tôi khi bạn cần nhé.

    ReplyDelete
  2. Bị khó ngủ là vấn đề đang xảy ra ngày càng nhiều trong xã hội ngày nay, bị khó ngủ phải làm sao ? Có nhiều cách trị khó ngủ như dùng thuốc , ăn món ăn trị khó ngủ ,.. Giảm cân không phải một sớm một chiều mà phải theo lộ trình dài hạn và khoa học , thực đơn giảm cân trong 1 tuần cũng là một trong số các cách giúp giảm cân hiệu quả. Trên thị trường hiện nay có nhiềuthuốc giải độc gan tốt , giúp giải độc gan hiệu quả và an toàn. Đau mắt đỏ là bệnh rất dể lây lan , vậy cách chữa đau mắt đỏ nhanh nhất bằng nhiều phương pháp khác nhau . Bỏng bô xe máy là hiệu tượng gặp nhiều nhất hiện , vậy bị bỏng bô xe máy kiêng gì ? Những thực phẩm nên kiêng như hải sản , đồ tanh , trứng và các món gà và nếp ,...

    ReplyDelete